积极信号出现头肩底有望构成

2019-04-10 20:52:19 来源: 河南信息港

积极信号出现头肩底有望形成

周一沪深股指探底回升放量走高,收盘时上证综指成功光复了2900点整数关口和5日、10日均线。我们认为,在前期延续重拳调控以后,目前开始进入视察期,政策面有逐步向好的信号,3月份市场将面临较为宽松的运行环境。上证综指有望就此构筑头肩底形态的右肩部分,并择机向上试探颈线位2944点一线。

紧缩政策力度趋缓

在经历了节后加息和提高存款准备金率后,市场走势出现了反复,上证综指围绕2900点展开大幅震荡,投资者预期出现一定分歧。我们认为,影响当前市场的因素主要有紧缩政策及其影响下的流动性、市场盈利预期等,在前期紧缩政策密集出台后,未来政策将进入到视察期,特别是国际紧张局势和两会的行将召开使得稳定将成为近期主基调。而2月通胀压力的回落则给予了政策调控一定的时间。

一方面,加息的影响力逐步下降。通常而言,加息对市场的影响在初的过度反应期过去之后,对市场的影响将逐步减弱。目前加息对市场的影响已经进入第二阶段,即加息通道形成后市场对加息构成一致预期,加息的负面影响迅速下落,市场重新回归到基本面驱动。

另一方面,2月份流动性开始有明显复苏的迹象。1月份货币供应量增速回落主要受春节因素和企业存款结构影响,而1月份高额新增贷款奠定了在2、3月投资启动后企业定期存款向活期转化的趋势,因此,我们预计2月货币供应量增速将出现反弹。同时,近期公开市场到期央票较多,节后央行在公然市场仍然以净投放为主。因此,短时间资金面上像上周出现突然性紧张的可能性较小。

加息和流动性负面影响的下落,意味着市场估值存在反弹机会。同时,临近两会,利好的政策性因素将增多,财税改革也有利于市场估值水平的提升,这些都将促使市场在近期出现延续回升。

积极信号开始出现

近期经济先行指标如PMI等显示经济环比增速回落,但我们认为,进入3月份之后经济基本面将出现相对好转。

首先,1月新增贷款反弹,显示企业潜伏投资需求较旺。我们认为,随着货币供应量增速反弹,企业投资需求将显现。其次,房地产投资面临好转,我国有史以来范围保障性安居工程已经全面启动,这将极大弥补商品房投资下落的缺口。再次,海外经济持续复苏。近期欧美经济先行指标显示海外经济复苏正在继续,虽然中东局势致使油价大涨,但目前并不会对世界经济复苏产生太大的负面影响,且目前中东局势已有趋于明朗的迹象。

特别值得关注的是,近期管理层表示,12五计划肯定经济发展速度为7%。这意味着,适当下调的经济增速将使得通胀的压力逐渐下落,未来通胀得到有效控制并逐步回落的可能性大增。同时,经济增速目标的调剂,也意味着未来经济增长将更多转到调结构、促发展方面,政府重点扶持的七大战略新兴产业,及水利、海洋工程等行业有望迎来新一轮发展契机。预计在两会期间,符合政策导向的行业将再度成为投资者关注的焦点,二级市场相干板块亦有望构成新一轮市场热门。

整体而言,近期市场诸多积极信号开始出现,正面力量较大。我们认为在市场估值的推动下,相对稳定的基本面预期将有利于市场形成延续反弹。

头肩底有望构成

技术形态上看,目前上证综指有构筑大型头肩底形态的迹象。该形态底部位于今年1月25日低点2661点,左肩于去年11月中旬至今年1月初间构成,近期则在半年线上方构筑右肩。该形态颈线由前期高点2939点和近期高点2944点连线构成,出现稍微向上倾斜的态势。

成交量方面,在该头肩底左肩和底部区域量能出现急剧萎缩,而近期右肩附近成交量则延续放大,符合经典的形态理论量价配合规律。上证综指有望在近期向该颈线位再度发起冲击,若能成功实现突破,则向上空间将大为扩展。综合来看,3月份外围局势有望明朗,国内政策面将趋于稳定向好,市场终究选择向上突破的可能性较大。

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